弱式有效市场假说（Weak Form of Efficient Market Hypothesis），也称弱式效率市场假说
弱式有效市场假说概述
弱式有效市场假说认为市场价值已充实反应出所有已往汗青的证券价值信息，包罗股票的成交价、成交量、卖空金额，融资金额等。因这些信息已免费果真于投资公共，如果这些汗青信息中埋没有关股票将来表示的讯息，则投资公共会迅速地挖掘这些资料，采纳交易生意业务行为，使股价变换充实地回响出这些讯息。
弱式有效市场的特点
在弱有效率市场上，证券价值已完全反应了所有的汗青信息（主要是指价值变革的汗青信息），证券价值的将来走向与其汗青变革之间是彼此独立的，听从随机游走理论、在弱有效率市场上，投资者无法依靠对质券价值变革的汗青趋势的阐明（这种阐明主要表示为对质券价值变革的技能阐明）所发明的所谓证券价值变革纪律来始终如一地获取超额利润。对弱有效率市场假说的大量尝试检讨表白，扣除生意业务本钱后，市场根基上是弱有效率的。弱式有效市场假说创立的话，证券市场的汗青资料将失去浸染，技能阐明无用武之地，但基天职析尚可挖掘一些低价高值的股票。
弱式有效市场的信息处理惩罚本领又次于半强式有效市场。在该市场上,不只仅信息从发生到被果真的效率受到损害,即存在“黑幕信息”,并且,投资者对信息举办代价判定的效率也受到损害。并不是每一位投资者对所披露的信息都能作出全面、正确、实时和理性的解读和判定。只有那些把握专门阐明东西的专业人员才气对所披露的信息作出全面、正确、实时和理性的解读和判定,并在此基本上作出有效的投资决定,再通过他们的交易行为把本身对全部果真信息的解读和判定贯彻到市场中去。一般的投资公家却很难掌握企业果真信息所包括的真正代价,对阐明东西的应用程度也不如专业投资者,因此,他们解读和判定信息代价的本领以及作出有效投资决定的大概性都不如专业投资者。这样,一般公家投资者对果真信息的解读和判定都是打了折扣的,由此所作出的投资决定并不能浮现出市场合提供的全部果真信息的内在,按照这种投资决定所采纳的投资行为以及由此导致的市场价值的变革也就不行能反应全部的果真信息。
必需留意的是,投资者不能解读全部果真信息并不便是每一个果真信息都不能解读。弱式有效市场对投资者不能解读果真信息的水平有一个最低的限制:投资者至少应该可以或许解读汗青价值信息。这样,在一个弱式有效市场上,存在着两类信息———果真信息和“黑幕信息”———和三类投资者———把握“黑幕信息”和全部果真信息并能正确解读这些信息的投资者、只能解读全部果真信息的投资者、不能解读全部果真信息但至少可以或许解读汗青价值信息的投资者。
可见,在弱式有效证券市场上,少少数人节制着“黑幕信息”,大部门人只能得到果真信息。在所有得到果真信息的投资者中,又只有少数人可以或许正确解读全部的果真信息,并且可以或许由此拟定出投资决定并把它贯彻到本身的交易行为中,大部门投资者至少可以或许解读汗青价值信息但不能解读全部果真信息。
假如把握“黑幕信息”的人不能介入生意业务,那么,可以或许介入生意业务的人只能是后两类投资者,投资者按照本身对果真信息的解读水平作出投资决定并举办投资。功效,假如市场上没有呈现任何新的信息,证券产物的市场价值就反应了所有投资者对汗青价值信息的理性代价判定。一旦市场上呈现任何新的信息,价值就会产生较量大的变革,可是,跟着新信息在市场上的不绝扩散而且被全部投资者所接收,市场价值将在一个新的程度上趋同。
假如答允少数把握“黑幕信息”的投资者也介入生意业务,那么,市场价值的变革将越发巨大。存在基于“黑幕信息”形成的“黑幕生意业务价值”和基于对果真信息解读水平差异而形成的不绝变革者的市场价值。跟着“黑幕信息”的果真化和新信息在市场上的不绝扩散而且被全部投资者所接收,市场价值会不绝趋同,价值趋同的速度同时取决于“黑幕信息”的扩散速度和新信息的接收速度。
弱式有效市场与强式、半强式有效市场异同点
弱式有效市场与强式、半强式有效市场的区别在于:在一个弱式有效市场上,除了信息的果真水平存在着不同之外,投资者对果真信息的领略和判定也存在着专业性和非专业性的区别。一般的投资者对果真信息的领略处于较量浅的条理,很难对果真信息的代价作出全面、正确和理性的判定。只有那些专业投资者和机构投资者才有本领全面、正确和理性的解读并判定出果真信息所包括的真正代价。功效,在弱式有效市场上,除了通过把握“黑幕信息 ”可以得到超额利润之外,那些专业性的投资者就可以操作他们在信息阐明上的专业优势得到特另外利润。
弱式有效市场与强式、半强式有效市场的配合点是他们都能担保信息从被果真到被吸收的高效率和投资者实施本身的投资决定的高效率。
